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2014年度注册会计师《注会财务管理》考点讲义:四

     一、平息债券:

 
    (一)付息期无限小(不考虑付息期间变化)
 
    1.溢价:随着到期时间的缩短,债券价值逐渐下降
 
    2.平价:随着到期时间的缩短,债券价值不变
 
    3.折价:随着到期时间的缩短,债券价值逐渐上升
 
    (二)流通债券(考虑付息期之间的变化)
 
    流通债券的价值在两个付息日之间呈周期性变动。
 
    二、债券定价的基本原则:
 
    (一)折现率等于债券利率时,债券价值就是其面值;
 
    (二)如果折现率高于债券利率,债券的价值就低于面值;
 
    (三)如果折现率低于债券利率,债券的价值就高于面值。
 
    三、零息债券
 
    随着到期时间的缩短,债券价值逐渐上升,向面值接近。
 
    四、到期收益率:
 
    1.平价发行的债券,其到期收益率等于票面利率;
 
    2.溢价发行的债券,其到期收益率低于票面利率;
 
    3.折价发行的债券,其到期收益率高于票面利率。
 
    五、债券价值的影响因素(比较容易理解)
 
    (一)折现率越大,债券价值越小(反向)。
 
    (二)票面利率越大,债券价值越大(同向)。
 
    (三)面值越大,债券价值越大(同向)。
 
    六、利息支付频率
 
    债券付息期越短价值越低的现象,仅出现在折价出售的状态。如果债券溢价出售,则情况正好相反。
 
    结论:
 
    (一)对于平价发行的债券,加快付息频率,价值不变;
 
    (二)对于折价发行的债券,加快付息频率,价值下降;
 
    (三)对于溢价发行的债券,加快付息频率,价值上升。
 
    七、到期一次还本付息债券
 
    随着到期时间的缩短,债券价值逐渐上升。
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